동양증권 김현중 애널리스트는 7일 삼성전자(005930) 하이닉스(000660)반도체 등 반도체주의 목표주가를 일제히 상향조정했다.
그는 "국내 메모리 반도체 업체들의 2009, 2010년 실적을 상향조정하며 목표주가 산정 기준 시점을 2010년으로 조정, 2010년 이후 국내 메모리 반도체 업체들의 그림을 그리는 것이 중요한 시점"이라고 말했다.
다음은 리포트 내용.
-IT 제품 수요 저점을 다지고 있는 중
글로벌 실물 경기의 반등을 논하기는 아직 이른 상황인 것으로 판단되나 현재 IT제품들의 수요는 바닥을 다지고 있는 것으로 보임. 대만 IT Set 업체들의 월별 매출액이 상승 반전 하였으며 IT제품에 대한 수출 주문액 감소율도 그 폭을 키우지 않고 있음. 더불어 전세계 모든 국가들이 소비 진작을 최우선의 목표로 삼고 있는 만큼 IT 제품에 대한 수요가 추가적으로 하락폭을 키워갈 가능성은 없다고 판단.
-재고수준 하향 안정화, 재고순환지표 크게 개선
생산 및 출하가 증가하고 있지만 재고 수준은 하향 안정화되고 있음. 더불어 채널 및 PC OEM 업체들의 메모리 재고 또한 증가하지 않고 있는 것으로 판단. 향후 본격적인 수요 증가가 이루어질 경우 채널 및 PC OEM 업체들의 재고 Build Up으로 실제적인 수요 증가 이상의 효과가 나타날 가능성이 높다고 판단. 최근 업황 반전 시그널에도 불구하고 국내를 비롯한 메모리 반도체 업체들의 생산능력은 유지 내지 소폭 감소하고 있는 것으로 판단. 향후 생산Capa의 증가를 계획하고 있는 업체가 전무할 것으로 예상되기 때문에 메모리 반도체 산업의 개선 추세는 이어질 것으로 전망.
-단기 상승에 따른 Valuation 부담 있으나 장기적인 방향성에 초점
올해 들어 국내 메모리 반도체 업체들 및 IT 업체들의 주가는 절대적으로도 상승하였고 시장 대비로도 Outperform하고 있음. 주가 상승으로 인해 2009년 실적 대비 Valuation은 낮다고 애기할 수 있는 수준은 아닌 것으로 판단. 그러나 향후 EPS Growth와 그에 따른 ROE 상승을 감안 할 때 여전히 상승여력이 있는 것으로 판단. 특히 최근 국내 메모리 반도체 업체들의 경쟁력 상승을 감안 시 시장대비 프리미엄을 받을 수도 있다고 판단.
-삼성전자, 하이닉스 목표주가 상향 조정
국내 메모리 반도체 업체들의 2009, 2010년 실적을 상향조정하며 목표주가 산정 기준 시점을 2010년으로 조정, 2010년 이후 국내 메모리 반도체 업체들의 그림을 그리는 것이 중요한 시점인 것으로 판단. 삼성전자의 목표주가를 기존 560,000원에서 720,000원으로 상향, 하이닉스의 목표주가를 기존 12,000원에서 19,000원으로 상향
출처 : http://www.thinkpool.com/nnews/?mcd=I1AKA&tc=98&viewDate=20090407&viewDate_type=MON&page=1&sn=2624131